10月29日晚，五糧液股份有限公司發(fā)布2021年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，1-9月，五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入497.21億元，同比增長17.01%；歸母凈利潤173.27億元，同比增長19.13%。在營收、凈利繼續(xù)保持兩位數(shù)增長的同時(shí)，五糧液現(xiàn)金流大幅提升至153.98億元，同比增長290.47%，在建工程投入23.02億元，相較2020年末增長超8億元，顯示出龍頭企業(yè)穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢和強(qiáng)勁的發(fā)展后勁。

銷售勢頭良好，全年目標(biāo)可期

2020年“1218”大會上，五糧液提出2021年發(fā)展目標(biāo)：“力爭實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入兩位數(shù)增長，繼續(xù)保持行業(yè)骨干企業(yè)平均先進(jìn)水平的發(fā)展速度，確保企業(yè)發(fā)展運(yùn)行在穩(wěn)健可持續(xù)增長的合理區(qū)間。”

三季報(bào)顯示，五糧液前三季度營業(yè)收入、歸母凈利潤持續(xù)保持兩位數(shù)增長，仍舊是“穩(wěn)字當(dāng)頭”。其中，第三季度營業(yè)收入129.69億元，同比增長10.61%；凈利潤41.27億元，同比增長11.84%。考慮到第四季度是白酒行業(yè)回款和銷售旺季，業(yè)績持續(xù)增長更加確定，五糧液實(shí)現(xiàn)全年發(fā)展目標(biāo)可期。

近年來，五糧液持續(xù)踐行“三性一度”總體要求，強(qiáng)化品牌體系建設(shè)，著力推動品牌價(jià)值提升。一方面持續(xù)強(qiáng)化第八代五糧液代際系列的核心大單品地位，全力打造經(jīng)典五糧液系列，構(gòu)建高質(zhì)量市場份額的兩大核心支柱。另一方面，堅(jiān)持以501五糧液為代表的古窖系列提升品牌價(jià)值，以新消費(fèi)、新文創(chuàng)的個(gè)性化系列產(chǎn)品高質(zhì)量滿足消費(fèi)者對美好生活的需求。

“五糧液在千元帶擁有絕對優(yōu)勢的用戶基礎(chǔ)和市場口碑，備受核心消費(fèi)者的喜愛，這是長期以來市場檢驗(yàn)的結(jié)果。”五糧液北京地區(qū)經(jīng)銷商羅先生說，“五糧液主要產(chǎn)品中秋國慶雙節(jié)動銷良好，特別是高端個(gè)性化產(chǎn)品銷售很好。高端細(xì)分市場布局已初見成效，勢能正在不斷釋放。”

產(chǎn)品力凸顯，渠道信心足

值得關(guān)注的是，今年以來，五糧液現(xiàn)金流一直保持較高增幅，前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額成倍增長。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，五糧液憑借改革釋放的持續(xù)動能，在市場、渠道、品牌、產(chǎn)品等領(lǐng)域初步形成方向性、格局性的基本態(tài)勢，其品牌和產(chǎn)品認(rèn)可度進(jìn)一步提升，銷售持續(xù)向好，經(jīng)銷商信心更足，回款更積極，自我造血能力進(jìn)一步凸顯。

廣發(fā)證券一份研報(bào)中曾提到，自2017年“二次創(chuàng)業(yè)”新征程以來，五糧液品牌勢能不斷提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，渠道管控能力顯著增強(qiáng)，收入、業(yè)績有望保持穩(wěn)健增長。

知趣咨詢總經(jīng)理、酒類營銷專家蔡學(xué)飛表示，五糧液的品牌力、產(chǎn)品力與渠道力之間良性正循環(huán)的大格局已形成。對渠道而言，動銷越好信心就越足，信心越足動力就越足，產(chǎn)品動銷自然會越來越好。這是五糧液連續(xù)多年?duì)I收、凈利兩位數(shù)增長的重要支撐。

夯實(shí)發(fā)展根基，投資者持續(xù)看好

在白酒營銷專家肖竹青看來，五糧液保持兩位數(shù)增長的背后，除有效維護(hù)市場秩序、成功推新以外，更重要的因素在于其創(chuàng)新營銷。

近年來，五糧液不斷創(chuàng)新品牌傳播模式，豐富品牌文化價(jià)值表達(dá)，借力博鰲亞洲論壇、迪拜世博會等國際高端平臺，借助《紫禁城》“長江文化帶萬里行”“中國西湖情五糧液玫瑰婚典”等頂級文化IP，向世界傳遞中國白酒文化與“和美”文化魅力的同時(shí)，品牌價(jià)值持續(xù)提升，連續(xù)入選多個(gè)權(quán)威品牌價(jià)值榜單。

除創(chuàng)新營銷外，五糧液還在提升品質(zhì)、提高產(chǎn)能等方面狠下功夫。報(bào)告顯示，2021年9月末，五糧液在建工程大幅增長。從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，五糧液一直穩(wěn)步推進(jìn)的“30萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程”“成品酒包裝及智能倉儲配送一體化項(xiàng)目”“勾儲酒庫技改工程項(xiàng)目”等提質(zhì)增效項(xiàng)目正加速推進(jìn)中。

五糧液方面表示，上述重大在建工程項(xiàng)目是既有利于當(dāng)前、又奠基長遠(yuǎn)的系統(tǒng)性安排,是五糧液一系列變革中的重大舉措,將為五糧液未來發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，為后續(xù)保持穩(wěn)步增長釋放潛力。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，隨著頭部酒企勢能持續(xù)釋放，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，以五糧液為代表的龍頭企業(yè)的發(fā)展前景值得期待。

對于五糧液的一系列改革創(chuàng)新舉措，機(jī)構(gòu)投資者也持續(xù)看好。據(jù)了解，2021年三季度部分公募基金及外資增持五糧液。截至10月27日，機(jī)構(gòu)券商年內(nèi)發(fā)布的123份研報(bào)中，90%以上給予了“買入”“強(qiáng)烈推薦”“增持”等評級。（何穎、高洪）